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近期 ，美联储降息预期频频摇摆 ，全球资本市场随之震荡。市场关心的核心问题在于：政策拐点何时到来？在“东升西降”的宏观叙事下，投资者又该如何布局攻防主线？针对上述热点 ，新浪证券对话东北证券宏观首席分析师廖博 ，带来解读。直播详情>>
当前美联储政策预期仍存不确定性，金价一度突破4200美元 ，白银价格持续走弱 ，主流机构更是集体看空黄金 。针对市场关心的黄金利空是否已经出尽这一问题，廖博结合团队今年 2月28日提出的黄金、原油、美元 “三者难同跌” 分析框架展开解读 。
不过廖博强调 ，短期流动性扰动并未动摇黄金核心价值 ，其避险属性与中长期配置逻辑依旧稳固。数据显示，中国央行持续加大购金力度，2026年月度购金规模从此前约8万盎司提升至二三十万盎司 ，央行购金行为也侧面印证黄金的配置需求 。从实际利率 、全球风险偏好等维度来看 ，黄金中长期配置机会并未消失 。而白银投机属性更强，受短期资金流动影响更大 ，价格波动也更为明显。
对于原油全年走势 ，廖博判断布伦特原油价格中枢将维持在 85 至 90 美元区间 。结合大类资产联动逻辑，黄金年内整体将以震荡行情为主 ，既无需过度悲观 ，也难走出单边趋势 。他直言，2025年黄金因美联储持续降息 、市场担忧美债风险、美元遭抛售走出的行情 ，在 2026年难以复刻 ，金价年内高点大概率已经出现。
针对投资者关注的黄金短期调整何时结束的问题，廖博结合资产框架与市场变量分析称 ，霍尔木兹海峡局势 、美元指数走势 、美联储官员表态转向 ，以及原油库存变化、国际地缘协商进展等，都将成为金价企稳回升的关键信号 。从时间维度预判，9 至10 月或是重要观察窗口 ，届时美联储票委表态有望逐步由鹰派转向鸽派 ，叠加原油进入传统旺季，或将带动金价迎来拐点 。但黄金作为全球定价品种 ，受多方主体交易行为影响 ，短期拐点暂无绝对明确信号，建议投资者结合市场动态灵活判断。
